China: PIB +5% în T1, dar războiul întunecă perspectivele

Produsul intern brut al Chinei a avansat cu 5% în primul trimestru din 2026 față de T1 2025, atingând 33.400 de miliarde de yuani (4.870 de miliarde de dolari), conform datelor publicate miercuri de Biroul Național de Statistică (NBS). Ritmul depășește cu 0,5 puncte procentuale creșterea din trimestrul anterior și se înscrie în ținta guvernului chinez pentru anul în curs, de 4,5-5% — cea mai modestă țintă anuală de creștere stabilită de Beijing din anii ’90 încoace.

Exporturile au tras economia în sus

Exporturile au fost principalul motor al creșterii, urcând cu 21,8% în ianuarie-februarie față de perioada similară din 2025 — cel mai puternic avans din ultimii patru ani. Producția industrială a crescut cu 6,1% în primul trimestru, în vreme ce vânzările cu amănuntul au avansat cu 2,4%, potrivit datelor oficiale.

Investițiile în active fixe au crescut cu 1,8% în ianuarie-februarie — singurele luni pentru care datele detaliate privind acest indicator erau disponibile —, depășind semnificativ estimările analiștilor, care anticipau o contracție de 2,66%. Un oficial NBS a descris rezultatele drept „un rezultat remarcabil”, avertizând totodată că mediul extern rămâne „instabil și imprevizibil”.

Încetinire vizibilă în martie

Cifrele lunare arată însă o decelerare în luna martie: exporturile au crescut cu doar 2,5%, producția industrială a coborât la 5,7%, iar vânzările cu amănuntul au încetinit la 1,7%. Sectorul imobiliar rămâne cel mai vulnerabil — investițiile imobiliare au scăzut cu 11,1% în ianuarie-februarie, deși rezultatul a fost mai bun decât estimarea de -20% a analiștilor.

Rata șomajului urban a urcat la 5,3% în primele două luni, de la 5,1% în decembrie 2025, transmite NBS. Scăderea prețurilor locuințelor continuă să erodeze încrederea consumatorilor, relatează Reuters, în timp ce guvernul compensează prin investiții masive în infrastructură — noi linii feroviare și proiecte publice.

Umbra războiului din Orientul Mijlociu

Perspectivele pentru restul anului sunt umbrite de conflictul din Orientul Mijlociu. Goldman Sachs a ridicat estimarea prețului petrolului Brent la 100 de dolari pe baril și a redus prognoza de creștere a PIB-ului Chinei cu 0,1 puncte procentuale, la 4,7%. Commerzbank atrage atenția că efectele secundare ale războiului ar putea eroda avantajul competitiv al exporturilor chineze, iar Natixis semnalează un risc de stagflație la nivel global.

China se dovedește totuși mai rezistentă decât alte economii asiatice, datorită rezervelor strategice de petrol, mixului energetic diversificat și accesului la energie rusească la prețuri reduse, potrivit analiștilor. Utilizarea intensivă a cărbunelui, expansiunea energiilor regenerabile și adoptarea accelerată a vehiculelor electrice oferă un tampon suplimentar față de șocul petrolier.

Rezultatele din primul trimestru demonstrează capacitatea Beijingului de a menține ritmul de creștere pe termen scurt, însă tendința globală de revizuire în jos a prognozelor economice sugerează că adevărata provocare abia urmează.